隔膜是鋰離子電池電芯的重要組成部分，主要功能是保證電池安全使用，技術(shù)與設(shè)備難度并存成為行業(yè)雙重壁壘。目前國內(nèi)鋰電池隔膜市場主要呈現(xiàn)國外、本土廠商共存且兩極分化的市場格局, 國內(nèi)僅有的三家能生產(chǎn)中高端鋰電隔膜的企業(yè)：滄州明珠、深圳星源材質(zhì)、佛塑科技與比亞迪合資公司金輝高科。能否擁有高端技術(shù)產(chǎn)品決定新能源汽車爆發(fā)是否能給隔膜廠商帶來市場增長。
    民生證券 劉威
    作為世界上最大的鋰電池生產(chǎn)制造基地和第二大鋰離子電池生產(chǎn)過和出口國，中國對隔膜的需求日益增加。2013年，中國國內(nèi)隔膜市場容量為5.38億平方米，同比增長40.40%，市場規(guī)模達(dá)到50.32%億元，同比增長20.52%。
    但是由于隔膜具備較高的技術(shù)壁壘，國產(chǎn)隔膜與進(jìn)口隔膜在性能上存在較大差距，導(dǎo)致國內(nèi)隔膜市場大部分需要進(jìn)口，尤其是高端隔膜基本依靠進(jìn)口。因此，僅從國產(chǎn)隔膜的產(chǎn)量來看，2013年，國產(chǎn)隔膜的產(chǎn)量僅為2.96億平方米，產(chǎn)量約為國內(nèi)隔膜市場容量的50%左右，同比增速保持了54.31%。
    中高端為國際巨頭壟斷 僅三家國內(nèi)企業(yè)具中高端產(chǎn)能
    由于隔膜的技術(shù)含量高并且主要技術(shù)掌握在少數(shù)企業(yè)手中，國產(chǎn)隔膜在產(chǎn)品質(zhì)量上與國外公司相比還存在一定的差距。因此，中國中高端隔膜大部分被國外隔膜巨頭壟斷，其中日本宇部隔膜產(chǎn)量的70%集中在中國國內(nèi)銷售，國內(nèi)僅星源材質(zhì)定位于高品質(zhì)的動力電池隔膜。
    目前國內(nèi)鋰電池隔膜市場主要呈現(xiàn)國外、本土廠商共存且兩極分化的市場格局：低端市場集中度較低，無序競爭狀態(tài)明顯，主要由本土廠商占據(jù)；技術(shù)門檻高、產(chǎn)品質(zhì)量要求高的中高端市場則為日韓廠商及本土少數(shù)領(lǐng)先企業(yè)所占據(jù)。
    國內(nèi)僅有的三家能生產(chǎn)中高端鋰電隔膜的企業(yè)包括滄州明珠、深圳星源材質(zhì)、佛塑科技與比亞迪合資公司金輝高科。深圳星源已經(jīng)切入LG供應(yīng)鏈；滄州明珠也成功打入比亞迪、蘇州星恒、中航鋰電供應(yīng)體系；佛塑科技聯(lián)營公司佛山金輝高科的客戶包括比亞迪、比克等國內(nèi)知名電池廠商，公司產(chǎn)品主要用于數(shù)碼類產(chǎn)品的鋰電池上。國內(nèi)的鋰電池隔膜企業(yè)未
    來有望憑借性價比，進(jìn)一步打入國際供應(yīng)體系。
    隨著行業(yè)發(fā)展，到2014年，國產(chǎn)隔膜替代進(jìn)口膜的步伐正在加快，進(jìn)軍高端市場的隔膜也越來越多。據(jù)高工鋰電最新調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)鋰電池隔膜上半年的銷量是1.61億平方米，同比增長41%。其銷量增長的原因在于隔膜出口量的較大增幅。不過，與此同時，隔膜價格下滑的速度也非?？欤?013年濕法隔膜平均價格在6.2元/平方米，現(xiàn)在達(dá)到了5元/平方米；干法隔膜的價格較3年前累計(jì)下降70%左右，毛利率一降至25%左右，濕法隔膜技術(shù)尚不成熟。
    目前全國累計(jì)投入資金約40億元，國內(nèi)涉足隔膜的企業(yè)已接近40家，規(guī)劃的產(chǎn)能達(dá)到8億平米，已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出2013年全球的實(shí)際用量7.5億平米，而目前我國隔膜的年用量在2.5億平米，其中還有1億多平米被日本的東燃化學(xué)、旭化成和美國的Celgard占領(lǐng)，除少數(shù)隔膜領(lǐng)頭企業(yè)在初期取得可觀的盈利以外，大部分國產(chǎn)隔膜企業(yè)舉步維艱。今后幾年將是國內(nèi)隔膜企業(yè)大洗牌的時候，作為跨國公司壟斷多年，技術(shù)含量最高的一個產(chǎn)品，國內(nèi)目前已經(jīng)在技術(shù)層面獲得了基本的突破，下一步是如何完善技術(shù)、控制質(zhì)量，質(zhì)量的穩(wěn)定和技術(shù)的提高才是隔膜行業(yè)的基石。
    電動汽車爆發(fā)式增長對隔膜需求量倍增
    2013年全球電動汽車銷量同比增長78.3%。2014年預(yù)計(jì)同比增長80%,全球電動汽車保有量將超過70萬輛。根據(jù)國際能源署估計(jì)，2015年全球電動汽車銷量將達(dá)到110萬輛，2020年將達(dá)到690萬輛，市場空間巨大。
    全球電動汽車爆發(fā)式增長將拉動鋰電池材料需求增長。2012年全球鋰離子電池市場規(guī)模為3,817萬kWh。按照60KWH車型計(jì)算,如果產(chǎn)量達(dá)
    到100萬輛的水平,那么僅電動車對正負(fù)極、電解液、膈膜的需求量就要超過2012年全球鋰電材料需求量1倍以上。隨著鋰電池工藝越發(fā)成熟，電動汽車銷量有望快速增加，電動汽車對于鋰電池材料的拉動作用會越來越大。
    以特斯拉為例，2014年特斯拉Model S電動轎車銷量將達(dá)3.5萬輛，年產(chǎn)量將達(dá)5萬輛，每輛特斯拉電動車平均使用7500個18650電芯（指電池的直徑為18mm，長度為65mm，圓柱體型的鋰電池），每個18650電芯隔膜使用量為0.09m2，則每輛特斯拉電動車消耗隔膜675平方米，2014年特斯拉電動車的隔膜用量則為3375萬平方米。據(jù)了解，特斯拉的目標(biāo)是爭取在10年內(nèi)將產(chǎn)量擴(kuò)大至50萬輛，如果使用的電池組保持現(xiàn)狀，到2024年，特斯拉電動車的全球隔膜將達(dá)到3.4億平方米。
    從國內(nèi)市場來看，“十一五”以來，我國提出“節(jié)能和新能源汽車”戰(zhàn)略，政府高度關(guān)注新能源汽車的研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化，到2013年中國新能源汽車產(chǎn)量達(dá)到1.75萬輛。2014年初，美國新能源汽車特斯拉（Tesla）開
    始在華銷售，再次引發(fā)了市場對新能源汽車的極大關(guān)注。與此同時，北京市及國家相關(guān)部門推動了一系列措施，如充電樁的布點(diǎn)與設(shè)立、新能源汽車的財(cái)政補(bǔ)貼，利好整個新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展。
    2013年純電動公交車與插電式公交車銷量之和達(dá)到1.76萬輛，預(yù)計(jì)2014—2017年銷量能達(dá)到2.29萬輛、2.97萬輛、3.87萬輛。以每輛電動公交車需要8000平方米隔膜為例，那么2013—2017年國內(nèi)銷售電動公交車需要的隔膜將分別達(dá)到1.41、1.83、2.38、3.09、4.02億平方米。
    滄州明珠：上半年隔膜收入翻番 有望進(jìn)入國際電池企業(yè)供應(yīng)體系
    公司主營各類聚乙烯（PE）為原料的管件、管材；聚酰胺（尼龍）為原料的BOPA薄膜以及聚乙烯、聚丙烯為原料的鋰電子隔膜的生產(chǎn)和銷售。其中，鋰電隔膜行業(yè)發(fā)展迅速。公司已切入比亞迪、蘇州星恒和中航鋰電供應(yīng)鏈，持續(xù)搶占高端動力電池材料市場，未來也有進(jìn)軍
    國外市場的打算。鋰離子隔膜業(yè)務(wù)占主營構(gòu)成的2.53%，已經(jīng)開始著手實(shí)施隔膜產(chǎn)品的擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃。公司認(rèn)為新能源汽車將會出現(xiàn)快速增長，將繼續(xù)擴(kuò)大隔膜產(chǎn)品的產(chǎn)能。預(yù)計(jì)2014年出貨量將達(dá)25000萬平米，同比接近翻倍。