8月1日早盤，鋰電池概念持續(xù)拉升，截至發(fā)稿，藍(lán)海華騰、道氏技術(shù)、賢豐控股漲停，天齊鋰業(yè)漲近9%，杭可科技漲超8%，江特電機(jī)漲超7%，其余個(gè)股紛紛跟漲。
7月31日，據(jù)上海證券報(bào)報(bào)道，從中國(guó)化學(xué)與物理電源行業(yè)協(xié)會(huì)獲悉，根據(jù)企業(yè)申報(bào)數(shù)據(jù)和上市公司年報(bào)數(shù)據(jù)，該協(xié)會(huì)經(jīng)審核評(píng)定發(fā)布了“2018年度中國(guó)電池行業(yè)百?gòu)?qiáng)企業(yè)名單”。天能動(dòng)力、寧德時(shí)代、超威動(dòng)力、寧德新能源和比亞迪分列排行榜前五名。
以2018年?duì)I業(yè)收入指標(biāo)統(tǒng)計(jì)，天能動(dòng)力國(guó)際有限公司以345.52億元再次蟬聯(lián)中國(guó)電池行業(yè)百?gòu)?qiáng)企業(yè)第一，同比增長(zhǎng)28.4%。寧德時(shí)代以296.11億元位居第二，同比增長(zhǎng)48.1%。超威動(dòng)力以269.48億元排名第三，同比增長(zhǎng)9.3%。寧德新能源和比亞迪以246.65億元和218.07億元分居第四和第五，分別增長(zhǎng)32.7%和45.5%。而2018年度中國(guó)電池行業(yè)百?gòu)?qiáng)企業(yè)共實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入達(dá)到4499.35億元，同比2017年3751.49億元增長(zhǎng)19.9%。
從上榜企業(yè)生產(chǎn)的主要產(chǎn)品來看，鉛酸蓄電池仍然在汽車起動(dòng)、電動(dòng)自行車、通訊、新能源儲(chǔ)能等領(lǐng)域有很大的需求，但2018年總產(chǎn)量增速僅為2%，行業(yè)集中度進(jìn)一步提高，同時(shí)在多個(gè)領(lǐng)域面臨鋰離子電池的激烈競(jìng)爭(zhēng)。而在消費(fèi)類電子產(chǎn)品中，鋰離子電池正在快速替代鎳氫電池，絕大部分鎳氫電池企業(yè)的鋰離子電池收入已超過鎳氫電池。
值得一提的是，在首批科創(chuàng)板上市公司中，杭可科技和嘉元科技同處鋰電產(chǎn)業(yè)鏈。具體來看，杭可科技主要致力于各類可充電電池，特別是鋰離子電池的后處理系統(tǒng)的設(shè)計(jì)、研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，目前在充放電機(jī)、內(nèi)阻測(cè)試儀等后處理系統(tǒng)核心設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)方面擁有核心技術(shù)和能力，并能提供鋰離子電池生產(chǎn)線后處理系統(tǒng)整體解決方案。
嘉元科技則主要從事各類高性能電解銅箔的研究、生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品為超薄鋰電銅箔和極薄鋰電銅箔，主要用于鋰離子電池的負(fù)極集流體，是鋰離子電池行業(yè)重要基礎(chǔ)材料。
盡管所處細(xì)分領(lǐng)域不同，但兩家公司的主要客戶群體卻頗為一致，即國(guó)內(nèi)外知名的鋰離子電池生產(chǎn)制造企業(yè)。其中杭可科技客戶主要為韓國(guó)三星、寧德新能源、比亞迪等；嘉元科技主要產(chǎn)品的客戶群體主要是寧德時(shí)代、星恒電源等。
在鋰電行業(yè)整體高景氣度背景下，兩家公司的業(yè)績(jī)表現(xiàn)也頗為亮眼。2016年至2018年，杭可科技實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.1億元、7.7億元、11.1億元，歸母凈利潤(rùn)分別為8970萬元、1.8億元、2.86億元。嘉元科技2017年度、2018年度扣非歸母凈利潤(rùn)分別為8196.30萬元、17438.42萬元。
此外，今年6月初，發(fā)改委、生態(tài)環(huán)境部、商務(wù)部印發(fā)《推動(dòng)重點(diǎn)消費(fèi)品更新升級(jí)暢通資源循環(huán)利用實(shí)施方案(2019-2020年)》，提出堅(jiān)決破除乘用車消費(fèi)障礙，原則上對(duì)擁堵區(qū)域外不予限購(gòu)。鼓勵(lì)地方對(duì)無車家庭購(gòu)置首輛家用新能源汽車給予支持。鼓勵(lì)有條件的地方在停車費(fèi)等方面給予新能源汽車優(yōu)惠，探索設(shè)立零排放區(qū)試點(diǎn)。積極發(fā)揮商會(huì)、協(xié)會(huì)作用組織開展“汽車下鄉(xiāng)”促銷活動(dòng)，促進(jìn)農(nóng)村汽車消費(fèi)。堅(jiān)決取消二手車限遷政策，各地對(duì)環(huán)保、安全年檢有效，且符合轉(zhuǎn)入地在用車排放標(biāo)準(zhǔn)的二手車，積極出臺(tái)便利交易、促進(jìn)流通的政策措施。
對(duì)此，天風(fēng)證券指出，預(yù)計(jì)本次政策實(shí)施后，2019年將增加新能源汽車合計(jì)約12萬輛(假設(shè)北京新增6萬輛指標(biāo)+重度污染防治地區(qū)5.97萬輛)，2020年增加約22萬輛(假設(shè)北京新增6萬輛指標(biāo)+重度污染防治地區(qū)16.03萬輛)，刺激政策將有效對(duì)沖補(bǔ)貼退坡對(duì)新能源汽車銷量的負(fù)面影響，維持2019全年160萬左右銷量的判斷。當(dāng)前鋰電池行業(yè)已進(jìn)入歷史估值底部區(qū)域，假設(shè)本次政策實(shí)施到位，行業(yè)基本面也將得到修復(fù)，板塊性配置時(shí)機(jī)將會(huì)到來，重點(diǎn)關(guān)注行業(yè)龍頭類標(biāo)的：動(dòng)力電池龍頭寧德時(shí)代、負(fù)極龍頭璞泰來(與機(jī)械組聯(lián)合覆蓋)，隔膜龍頭恩捷股份(與化工組聯(lián)合覆蓋)、電解液龍頭天賜材料，強(qiáng)阿爾法類標(biāo)的：億緯鋰能、欣旺達(dá)(電子組覆蓋)。
中泰證券認(rèn)為，新能源汽車的發(fā)展導(dǎo)向在逐步從政策推動(dòng)轉(zhuǎn)向市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)，新能源汽車產(chǎn)業(yè)正逐漸步入高質(zhì)量2.0階段，全球電動(dòng)化浪潮下，“整車-動(dòng)力電池”加速全球化布局，行業(yè)投資邏輯逐漸從“價(jià)-量-質(zhì)”演變。核心圍繞國(guó)內(nèi)外一流整車廠爆款車供應(yīng)鏈、全球鋰電巨頭供應(yīng)鏈。
短期看，補(bǔ)貼大幅退坡產(chǎn)業(yè)鏈共同承擔(dān)降本壓力，近期政策迎來邊際改善，政策提出2019-2020年各地不得對(duì)新能源汽車實(shí)行限行、限購(gòu)，已實(shí)行的應(yīng)當(dāng)取消，北京是唯一對(duì)新能源車限購(gòu)城市，截至2019年4月個(gè)人申請(qǐng)指標(biāo)已超41萬，若取消限購(gòu)，或?qū)?duì)2019年銷量帶來邊際增量。
中長(zhǎng)期看，展望后補(bǔ)貼時(shí)代，圍繞全球競(jìng)爭(zhēng)格局變化，從全球供應(yīng)鏈本土化視角，優(yōu)選競(jìng)爭(zhēng)格局清晰，進(jìn)入到全球供應(yīng)鏈特別是海外滲透率較高的環(huán)節(jié)，市占率預(yù)計(jì)加速提升的龍頭。
中泰證券推薦關(guān)注：動(dòng)力電池(寧德時(shí)代)、隔膜(恩捷股份)、電解液(新宙邦、天賜材料)、負(fù)極材料(璞泰來)、正極材料(當(dāng)升科技)、受益新一輪擴(kuò)產(chǎn)周期下的鋰電設(shè)備(先導(dǎo)智能)；圍繞國(guó)際一流車企及其爆款車型產(chǎn)業(yè)鏈，關(guān)注三花智控、宏發(fā)股份。
中原證券表示，短期A股大環(huán)境仍存一定不確定性，但板塊優(yōu)質(zhì)個(gè)股已具備一定安全邊際，系統(tǒng)企穩(wěn)向好時(shí)可積極關(guān)注，同時(shí)密切關(guān)注補(bǔ)貼緩沖期結(jié)束后7月銷售數(shù)據(jù)。中長(zhǎng)期而言，我國(guó)新能源汽車銷售仍將高增長(zhǎng)，板塊仍存投資機(jī)會(huì)，但個(gè)股業(yè)績(jī)和走勢(shì)將出現(xiàn)顯著分化，具體結(jié)合政策導(dǎo)向、細(xì)分領(lǐng)域價(jià)格水平和競(jìng)爭(zhēng)格局，建議重點(diǎn)關(guān)注上游部分鋰電關(guān)鍵材料和鋰電池領(lǐng)域投資機(jī)會(huì)，相關(guān)標(biāo)的如寧德時(shí)代、當(dāng)升科技、新宙邦、億緯鋰能、國(guó)軒高科、恩捷股份、星源材質(zhì)等。