《投資者網(wǎng)》喬丹

行業(yè)地位穩(wěn)固的格力電器（000651.SZ）正從單一空調(diào)業(yè)務(wù)跨入多業(yè)務(wù)領(lǐng)域，包括 2C 家電業(yè)務(wù)的全品 類(lèi)布局及新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈、儲(chǔ)能以及電池制造裝備領(lǐng)域等2B類(lèi)新產(chǎn)業(yè)。 

近期，格力電器發(fā)布公告，擬再度增持控股子公司格力鈦新能源股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“格力鈦”），這一舉措彰顯了格力電器對(duì)于新能源領(lǐng)域的堅(jiān)定信心。然而，盡管格力電器在新能源領(lǐng)域展現(xiàn)出積極的布局和戰(zhàn)略規(guī)劃，但從格力鈦本身而言，不管是財(cái)務(wù)質(zhì)量，還是產(chǎn)品市場(chǎng)份額、或是品牌影響力，似乎都有待提升。

要支撐格力電器在新能源領(lǐng)域的整體發(fā)展，不管是對(duì)公司，還是對(duì)格力鈦，都是挑戰(zhàn)。

超10億增持虧損公司

12月20日，格力電器發(fā)布了一份公告，宣布已于2023年12月19日與12名交易對(duì)方簽署了《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》。根據(jù)該協(xié)議，格力電器計(jì)劃收購(gòu)格力鈦共計(jì)2.71億股股份，占其總股本的24.54%，交易作價(jià)為10.15億元。

格力鈦的前身是銀隆新能源股份有限公司，經(jīng)過(guò)多年的發(fā)展，它已經(jīng)成長(zhǎng)為一家專(zhuān)注于研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售鈦酸鋰電池、新能源汽車(chē)、儲(chǔ)能系統(tǒng)以及配套充電設(shè)施的企業(yè)。憑借其鈦酸鋰技術(shù)和產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì)，格力鈦已經(jīng)成為新能源產(chǎn)業(yè)上下游的全覆蓋者。

格力電器在新能源領(lǐng)域的布局中，收購(gòu)格力鈦股權(quán)是一個(gè)重要的步驟。格力電器曾在2021年通過(guò)司法拍賣(mài)，以18.28億元競(jìng)得格力鈦30.47%的股權(quán)，同時(shí)董明珠將其持有的格力鈦股份對(duì)應(yīng)的表決權(quán)17.46%委托給公司行使。

這一舉措使公司合計(jì)持有格力鈦新能源47.93%的表決權(quán)，成為其第一大股東并在董事會(huì)中占據(jù)多數(shù)席位，從而實(shí)現(xiàn)了對(duì)格力鈦的有效控制。

通過(guò)這次收購(gòu)，格力電器進(jìn)一步擴(kuò)大了新能源產(chǎn)業(yè)的布局，新增了鋰離子電池、新能源商用車(chē)、專(zhuān)用車(chē)等業(yè)務(wù)領(lǐng)域。這使得公司構(gòu)建了一條涵蓋鋰電池材料、鋰電池、模組/PACK、新能源汽車(chē)核心零部件以及下游新能源整車(chē)、工商業(yè)儲(chǔ)能、光伏（儲(chǔ)）空調(diào)、能源互聯(lián)網(wǎng)系統(tǒng)的一體化產(chǎn)業(yè)鏈。

盡管格力鈦在業(yè)務(wù)上有著明顯的優(yōu)勢(shì)和巨大的潛力，目前卻尚未實(shí)現(xiàn)盈利，同時(shí)面臨著沉重的債務(wù)壓力。根據(jù)2023年半年報(bào)，格力鈦上半年負(fù)債金額合計(jì)242億元，而總資產(chǎn)則為243億元。2023年上半年?duì)I收14.4億元，虧損1.71億元，2022年全年虧損金額為19億元。

而在完成此次交易后，格力電器將實(shí)現(xiàn)對(duì)格力鈦更為深入的控制。公司合計(jì)持有格力鈦約8億股股份的表決權(quán)，這一數(shù)字占據(jù)了格力鈦總股本的72.47%。進(jìn)一步分析，公司直接持有格力鈦的6.07億股股份，這部分股權(quán)占格力鈦總股本的55.01%。此外，公司還通過(guò)表決權(quán)委托的方式，獲得了董明珠持有的格力鈦1.93億股股份的表決權(quán)，這部分股權(quán)占格力鈦總股本的17.46%。

另外，格力電器還在公告中表示，計(jì)劃在未來(lái)十二個(gè)月內(nèi)擇機(jī)開(kāi)展公司協(xié)議受讓格力鈦不超過(guò)3.04億股的事宜，約占格力鈦總股本的27.53%，這意味著公司計(jì)劃在未來(lái)全資持有格力鈦。

投資活動(dòng)虧損

近年來(lái)，格力電器正計(jì)劃從一家專(zhuān)注于暖通空調(diào)與生活電器的消費(fèi)家電企業(yè)，轉(zhuǎn)型為一家積極拓展多業(yè)務(wù)領(lǐng)域的綜合性企業(yè)。然而，從其投資行為來(lái)看，格力電器的轉(zhuǎn)型之路似乎并不平坦。

根據(jù)財(cái)報(bào)，2021年至2023年三季度末，公司投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額出現(xiàn)了較大的波動(dòng)。分別為298億元、-371億元、-202億元。這表明公司在投資決策和資金運(yùn)用方面面臨一定的挑戰(zhàn)和風(fēng)險(xiǎn)。

以格力鈦為例，根據(jù)財(cái)報(bào)，格力鈦的新能源汽車(chē)業(yè)務(wù)涵蓋公交車(chē)、公路車(chē)、機(jī)場(chǎng)擺渡車(chē)、城市環(huán)衛(wèi)車(chē)、物流車(chē)、冷鏈車(chē)、礦用重卡、核酸檢測(cè)車(chē)、叉車(chē)等全品類(lèi)產(chǎn)品，已經(jīng)在北京、武漢、長(zhǎng)沙、青島、杭州、哈爾濱、?？诘热珖?guó)220多個(gè)城市運(yùn)營(yíng)，但其在市場(chǎng)份額上并未占據(jù)一定地位。

根據(jù)中國(guó)客車(chē)統(tǒng)計(jì)信息網(wǎng)最新數(shù)據(jù)顯示，11月6米以上客車(chē)銷(xiāo)量排行前十榜中，宇通客車(chē)?yán)^續(xù)穩(wěn)居行業(yè)榜首，占據(jù)了34.41%的市場(chǎng)份額，前十名占據(jù)的市場(chǎng)份額約92.22%。格力鈦并未進(jìn)入前十名。而在2023年前11月的具體排名中，格力鈦同樣未能躋身前十。

盡管格力電器的投資表現(xiàn)有所波動(dòng)，但格力電器在業(yè)績(jī)預(yù)告中展現(xiàn)出一定的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

12月21日，格力電器發(fā)布了2023年度業(yè)績(jī)預(yù)告。預(yù)計(jì)2023年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2050億元-2100億元。實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)270億元-293億元，同比增長(zhǎng)10.2%-19.6%；實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤(rùn)261億元-278億元，同比增長(zhǎng)8.8%-15.9%。這一業(yè)績(jī)預(yù)告超出了市場(chǎng)的預(yù)期，表明格力電器在多業(yè)務(wù)領(lǐng)域的發(fā)展取得了一定的成效。

格力電器同時(shí)在業(yè)績(jī)預(yù)告中表示，公司始終聚焦空調(diào)主業(yè)，堅(jiān)持以消費(fèi)者需求為導(dǎo)向，豐富產(chǎn)品品類(lèi)，積極拓展銷(xiāo)售渠道; 同時(shí)，公司持續(xù)進(jìn)行工業(yè)化轉(zhuǎn)型，在高端裝備、工業(yè)制品、綠色能源等多元化領(lǐng) 域持續(xù)發(fā)力，創(chuàng)造更多的領(lǐng)先技術(shù)，為業(yè)績(jī)提供增長(zhǎng)動(dòng)力。（思維財(cái)經(jīng)出品）