維持行業(yè)“增持”評級。國家提出在2020 年，動力鋰電池產(chǎn)能100GWh，扶持一家超過40GWh 的鋰電企業(yè)。隨著龍頭鋰電池企業(yè)快速擴產(chǎn)，鋰電設(shè)備行業(yè)規(guī)模未來4 年預(yù)計突破300 多億元，主要龍頭的國內(nèi)市場占有率仍有較大的提升空間，在此重申2017 請把握鋰電設(shè)備第二波投資機會。
以光伏產(chǎn)能過剩為鑒，設(shè)備企業(yè)在龍頭擴張中受益。2012 年光伏產(chǎn)能過剩到達頂點，國內(nèi)產(chǎn)能達35GW，需求僅約為20GW。光伏龍頭企業(yè)持續(xù)擴產(chǎn)，通過產(chǎn)能提升及價格戰(zhàn)擴大了市場份額。為龍頭企業(yè)提供設(shè)備的企業(yè)最為受益，晶盛機電從2012 年12 月的2.37 元到2013年10 月的5 元，區(qū)間最高漲幅達210%。
鋰電產(chǎn)能峰值即將到來，鋰電龍頭擴產(chǎn)動力充足。鋰電池行業(yè)目前正在重復(fù)著光伏行業(yè)相同的路徑，2016 年年底國內(nèi)動力鋰電池產(chǎn)能約64GWh，需求量僅為30GWh，我們預(yù)計動力鋰電產(chǎn)能將在17-18年達到頂峰。
龍頭企業(yè)仍有充足擴產(chǎn)動力：
①高等級的補貼促進了高鎳三元時代的到來；
②國家對人才技術(shù)投入的要求將加速中低端產(chǎn)能出清；
③龍頭企業(yè)均渴望通過產(chǎn)能提升來擴張市場。
2017 年請把握鋰電設(shè)備第二波投資機會。目前鋰電裝備市場規(guī)模大約在100 億以上，預(yù)計未來4 年鋰電設(shè)備行業(yè)規(guī)模將突破300 多億元，CAGR 將保持30%左右。先導、智云、贏合等公司的國內(nèi)市場占有率仍有較大的提升空間，未來隨著龍頭鋰電池企業(yè)的快速投產(chǎn)，提升空間充足，行業(yè)集中度將大幅度提升，龍頭供應(yīng)商的競爭優(yōu)勢更加凸顯，因此推薦動力鋰電設(shè)備標的。
