資料顯示，帕瓦股份成立于2014年，公司從事鋰離子電池三元正極材料前驅(qū)體的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，專注于單晶型中高鎳NCM三元前驅(qū)體這一細(xì)分市場，是國內(nèi)先進(jìn)的單晶型NCM三元前驅(qū)體生產(chǎn)商。公司主要產(chǎn)品用于三元正極材料的制造并最終應(yīng)用于新能源汽車動力電池、消費(fèi)電子、電動工具等領(lǐng)域。
基礎(chǔ)科學(xué)研究扎實(shí)持續(xù)技術(shù)創(chuàng)新
近年來，隨著電動汽車、電動自行車、電動工具等對鋰電池需求的持續(xù)增長，作為鋰離子動力電池主要正極材料的三元材料未來市場空間巨大，三元前驅(qū)體是正極材料的前端材料,對正極材料性能起決定性作用，近年來取得了長足的發(fā)展,產(chǎn)量和規(guī)模都增長迅速，因此行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)也備受資本市場青睞。
但三元前驅(qū)體行業(yè)具有較高的技術(shù)壁壘。三元前驅(qū)體對于產(chǎn)品的一致性、穩(wěn)定性、粒度、比表面積、雜質(zhì)含量、振實(shí)密度、表面形態(tài)等指標(biāo)有著嚴(yán)苛的要求。同時，鋰離子電池“安全化”、“高鎳化”和“低鈷化”的發(fā)展趨勢亦對三元前驅(qū)體生產(chǎn)商的基礎(chǔ)研發(fā)能力和生產(chǎn)工藝水平提出了更高的要求。因此，三元前驅(qū)體的發(fā)展需要進(jìn)行技術(shù)研發(fā)、工藝改善、質(zhì)量控制等方面的長期積累。
帕瓦股份自成立以來，就重視研發(fā)投入及研發(fā)團(tuán)隊(duì)建設(shè)，構(gòu)建了成熟的研發(fā)體系和人才隊(duì)伍，同時，公司研發(fā)團(tuán)隊(duì)與銷售一線、生產(chǎn)一線人員密切合作，組成了以基礎(chǔ)研發(fā)、應(yīng)用研發(fā)、成果轉(zhuǎn)化三步走為核心架構(gòu)的科研成果研發(fā)和轉(zhuǎn)化體系。此外，帕瓦股份還與中南大學(xué)等學(xué)術(shù)科研機(jī)構(gòu)合作密切，產(chǎn)學(xué)研結(jié)合緊密，基礎(chǔ)科學(xué)研究扎實(shí)，能夠做到不斷推陳出新，實(shí)現(xiàn)持續(xù)不斷的技術(shù)創(chuàng)新。
多年來，帕瓦股份以傳統(tǒng)多晶型 NCM 三元前驅(qū)體生產(chǎn)工藝為依托，著重發(fā)力單晶 NCM 型三元前驅(qū)體這一技術(shù)路徑，致力于解決在三元鋰離子電池中高鎳化的趨勢下的安全穩(wěn)定性風(fēng)險(xiǎn)。
作為國內(nèi)較早實(shí)現(xiàn)單晶型NCM三元前驅(qū)體量產(chǎn)并銷售的企業(yè)，帕瓦股份在單晶型中高鎳三元前驅(qū)體領(lǐng)域技術(shù)水平處于行業(yè)先進(jìn)地位，目前公司已掌握包括半連續(xù)共沉淀技術(shù)、窄分布單晶三元前驅(qū)體合成技術(shù)，開發(fā)出質(zhì)量穩(wěn)定、成本可控的單晶型 NCM 三元前驅(qū)體，主要運(yùn)用在目前主流的 NCM5 系、6 系三元鋰離子電池。同時，針對鋰離子電池“高鎳化”的發(fā)展趨勢，公司基于高活性花瓣?duì)钊膀?qū)體制備技術(shù)、前驅(qū)體濕法摻雜技術(shù)、一次顆粒排列方式可控技術(shù)、多元素多工藝共沉淀技術(shù)等核心技術(shù)，實(shí)現(xiàn)了NCM8 系多晶型 NCM 三元前驅(qū)體的量產(chǎn)，目前下游終端市場主要為消費(fèi)電子、電動工具等領(lǐng)域。值得一提的是帕瓦股份參與研發(fā)的“難處理鎳鈷資源材料化增值冶金新技術(shù)”獲中國有色金屬工業(yè)協(xié)會科學(xué)技術(shù)進(jìn)步一等獎。
優(yōu)質(zhì)客戶穩(wěn)固推動業(yè)績再上層樓
作為制備三元正極材料的主要原料之一，三元前驅(qū)體性能直接決定了三元正極材料及三元鋰電池的性能。三元前驅(qū)體的制備過程不僅需要具備相關(guān)技術(shù)、機(jī)器設(shè)備，還需長期生產(chǎn)經(jīng)驗(yàn)積累。用于動力鋰電池的三元前驅(qū)體產(chǎn)品從開發(fā)到驗(yàn)證完成再到產(chǎn)業(yè)化生產(chǎn)，一般至少需要1-2年的時間，客戶認(rèn)證通過后更換供應(yīng)商存在較大的質(zhì)量風(fēng)險(xiǎn)。因此，三元前驅(qū)體行業(yè)具有較高的客戶壁壘。
在實(shí)現(xiàn)技術(shù)路線突破的同時，帕瓦股份不斷積極開拓下游市場，以大型客戶的產(chǎn)品技術(shù)需求為基礎(chǔ)，持續(xù)性同客戶開展產(chǎn)業(yè)鏈上下游深度合作，從而實(shí)現(xiàn)公司業(yè)務(wù)的穩(wěn)定發(fā)展和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的逐漸優(yōu)化。
憑借在單晶型三元前驅(qū)體領(lǐng)域的技術(shù)特色和優(yōu)勢，帕瓦股份可以深度介入下游主要客戶產(chǎn)品開發(fā)過程，根據(jù)其性能和成本要求定制化設(shè)計(jì)和生產(chǎn)三元前驅(qū)體產(chǎn)品，公司與廈鎢新能、杉杉能源等國內(nèi)知名單晶正極材料制造商構(gòu)建了長期合作關(guān)系。
數(shù)據(jù)顯示，近年三元正極市場行業(yè)集中度較高，頭部效應(yīng)明顯，優(yōu)質(zhì)客戶快速成長。在單晶正極材料方面，廈鎢新能和杉杉能源在2020年市場份額分列全國第三和第六，是單晶正極材料市場的重要廠商。帕瓦股份與這些三元正極材料行業(yè)頭部企業(yè)穩(wěn)固長期的合作為帕瓦股份業(yè)績增長夯實(shí)了基礎(chǔ)。
同時，帕瓦股份還在積極拓展新客戶，因單晶型三元前驅(qū)體產(chǎn)品性能及性價比受到市場廣泛認(rèn)可，帕瓦股份已于2021年進(jìn)入寧德時代（廣東邦普循環(huán)科技有限公司為其全資子公司）供應(yīng)鏈，寧德時代作為全球領(lǐng)先的動力電池企業(yè)，市場占有率處于領(lǐng)先地位，在通過技術(shù)接洽、產(chǎn)品驗(yàn)證及產(chǎn)線認(rèn)證等程序后，2021年10月開始向廣東邦普銷售單晶型NCM5系產(chǎn)品。因公司單晶型NCM5系產(chǎn)品較為成熟且已經(jīng)廈鎢新能大規(guī)模驗(yàn)證使用，極大縮短了廣東邦普對單晶型NCM5系產(chǎn)品的驗(yàn)證時間。目前帕瓦股份向廣東邦普銷售量逐步提升，2022年全年銷售收入預(yù)計(jì)將大幅增長。
優(yōu)質(zhì)的客戶資源優(yōu)勢,為帕瓦股份業(yè)績穩(wěn)定和持續(xù)發(fā)展提供重要支撐，并使企業(yè)在發(fā)展中樹立了良好的市場口碑，為公司業(yè)務(wù)擴(kuò)張?zhí)峁┝藦V闊空間。招股書顯示，2019年至2021年，帕瓦股份營業(yè)收入分別為53,749.41萬元、57,901.36萬元和85,790.38萬元，凈利潤分別為2,026.80萬元、4,098.38萬元和8,341.53萬元，公司業(yè)績持續(xù)增長，2022年1-6月，帕瓦股份經(jīng)審閱的營業(yè)收入為87,686.65萬元，較上年同期增長149.30%，業(yè)績再上層樓，表現(xiàn)亮眼。
高鎳三元前驅(qū)體產(chǎn)品布局見行見效
目前三元前驅(qū)體行業(yè)發(fā)展路線主要是單晶化、高鎳化等技術(shù)方向并追求產(chǎn)品性價比。帕瓦股份通過降低產(chǎn)品鈷含量、控制晶體結(jié)構(gòu)、多元復(fù)合元素?fù)诫s等技術(shù)研發(fā)和工藝改進(jìn)，積極迎合下游客戶對產(chǎn)品能量密度、安全性及性價比的追求，有利于保持公司在單晶型中高鎳三元前驅(qū)體領(lǐng)域的技術(shù)特色，并尋求在高鎳三元前驅(qū)體產(chǎn)品領(lǐng)域的技術(shù)突破。
通過多年深耕，帕瓦股份已在NCM各系列開發(fā)出多款單晶和多晶型產(chǎn)品，并實(shí)現(xiàn)批量生產(chǎn)和銷售。按鎳元素含量從低到高劃分，帕瓦股份產(chǎn)品也可分為NCM3系、NCM5系、NCM6系、NCM7系和NCM8系等多個細(xì)分產(chǎn)品。
當(dāng)下，帕瓦股份產(chǎn)品結(jié)構(gòu)以NCM5系產(chǎn)品為主，主要是由于公司單晶型NCM5系前驅(qū)體憑借良好的性能優(yōu)勢、成本優(yōu)勢，具備較強(qiáng)的性價比及市場競爭力，使得主要客戶對公司單晶NCM5系產(chǎn)品持續(xù)具有相應(yīng)的采購需求。
但通過多年技術(shù)積累，帕瓦股份已具備NCM7系、8系等高鎳三元前驅(qū)體的量產(chǎn)能力，隨著公司主要客戶高鎳化路線的推進(jìn)以及對高鎳產(chǎn)品的需求增加，公司將適時調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，高鎳產(chǎn)品的銷售收入將隨之提升。
資料顯示，在報(bào)告期內(nèi)，帕瓦股份已成功將單晶型三元前驅(qū)體相關(guān)技術(shù)運(yùn)用在NCM7系產(chǎn)品上，并與廈鎢新能、杉杉能源等客戶已就NCM7系產(chǎn)品進(jìn)行密切技術(shù)交流和產(chǎn)品銷售。目前，公司已對廈鎢新能成規(guī)模供應(yīng)單晶型NCM7系產(chǎn)品，2020年度和2021年度，銷售量分別為45.56噸和217.34噸，銷售收入分別為387.46萬元和2,063.32萬元。公司亦對杉杉能源供應(yīng)單晶型NCM7系產(chǎn)品，2020年度和2021年度，銷售量分別為1.96噸和4.06噸，銷售收入分別為13.72萬元和33.67萬元。2022年1-3月，公司已實(shí)現(xiàn)NCM7系產(chǎn)品銷售量244.15噸，客戶包括廈鎢新能、容百科技和貝特瑞。
同時，帕瓦股份的多晶型NCM8系產(chǎn)品具有能量密度高和倍率性能好的優(yōu)點(diǎn)，適用于快充型電池產(chǎn)品。目前，公司已對寧夏中化鋰電池材料有限公司成規(guī)模供應(yīng)多晶型NCM8系產(chǎn)品，2020年度和2021年度，銷售量分別為250.00噸和217.00噸，銷售收入分別為2,052.21萬元和2,689.65萬元。目前，公司已通過杉杉能源單晶型NCM8系產(chǎn)品驗(yàn)證，2022年1-3月已對其實(shí)現(xiàn)銷售20噸。
招股書顯示，此次帕瓦股份科創(chuàng)板IPO募集資金主要是用于年產(chǎn)4萬噸三元前驅(qū)體項(xiàng)目等。隨著銷量的不斷增長，帕瓦股份現(xiàn)有生產(chǎn)線的飽和度不斷增加。隨著募投項(xiàng)目的實(shí)施，進(jìn)一步擴(kuò)大生產(chǎn)產(chǎn)能，可以有效提升帕瓦股份生產(chǎn)能力和訂單承接能力，突破產(chǎn)能瓶頸，充分發(fā)揮規(guī)模公司技術(shù)優(yōu)勢，優(yōu)化公司生產(chǎn)效率和盈利能力，適應(yīng)公司快速發(fā)展的業(yè)務(wù)需要，從而進(jìn)一步增強(qiáng)市場競爭優(yōu)勢，擴(kuò)大公司市場份額。
