鋰電世界   5月26日訊你猜中了開頭，卻未必猜到結(jié)尾。

    當(dāng)無錫尚德已經(jīng)進(jìn)行破產(chǎn)重整并將資產(chǎn)賣給順風(fēng)光電的時候，同樣擁有較高負(fù)債的賽維LDK太陽能高科技有限公司(LDK.NYSE，下稱“賽維”)，卻奇跡般地活了下來。

    記者從賽維公司了解到，其財務(wù)狀況已經(jīng)有好轉(zhuǎn)跡象，其已經(jīng)獲得總計20億元的貸款(其中大部分用于流動資金)來緩解資金緊張問題。目前，賽維每天的硅片產(chǎn)量已接近往年最好階段，本月月底其多晶硅廠也將開啟。券商人士認(rèn)為，賽維還是沒有完全擺脫危險，不過從目前的財務(wù)和生產(chǎn)情況而言，可能在好轉(zhuǎn)，對它來說最重要的是“用時間換空間”，以便繼續(xù)生存。

    銀行救援

    記者近日獲得的賽維今年第一季度財報顯示，其手頭資金已有所寬裕，而且融資有所增加。

    截至今年一季度末，公司的“現(xiàn)金與現(xiàn)金等價物凈增加額”為4.62億元，相比去年同期的2.4億元增加了92.5%。今年年初時，該公司的貨幣資金為6.794億元，一季度末達(dá)11.415億元，貨幣資金增加了4.621億元。

    該公司的“籌資活動產(chǎn)生現(xiàn)金流量凈額”為17.56億元，相比2013年同期、2013年年中的3188萬元、2.31億元高出不少。某券商分析師透露，賽維有可能已獲得了銀行的救援，因此令資金面上有了緩解跡象。

    一位賽維內(nèi)部管理層人士告訴記者，通過各方協(xié)調(diào)，由國開行牽頭，約由11家銀行組成的銀團近期給了賽維20億元的貸款，其中4億多元是用作賽維的多晶硅冷氫化改造項目，而另外15億多元則用于流動資金。

    “銀團中的每家銀行都派人在賽維駐廠。如果我們需要用錢的話，就直接向工作組的人員提交申請報告。該報告會詳細(xì)說明這筆錢用在哪里，數(shù)量多少，為何需要用。每個銀行駐廠代表都要簽字，再把錢撥付出來?！彼硎?，賽維每個月的流動性資金需求不一樣，有的時候可能要1億多，有時或許更少。

    不過，作為賽維而言，現(xiàn)在的負(fù)債也很高，加上20億元的流動資金貸款也同樣需要支付利息，所以賽維掌門人彭小峰也主張盡量有節(jié)制地使用這筆貸款。

    談及賽維的負(fù)債情況，這位賽維的管理人士也表示已有緩解。

    “事實上，我們的短期借款正在減少，一部分銀行對我們的短期借款、1年內(nèi)到期的長期借款都做了相應(yīng)展期。”前述賽維管理層人士說道。而從記者掌握的數(shù)據(jù)看，去年第三季度，賽維的短期借款為127.58億元，到去年年底和今年第一季度時，短期借款分別為91.39億元、81.57億元。

    不過他也表示，目前海外確實也有多筆欠款尚未達(dá)成一致。

    就在今年3月，賽維曾向開曼群島大法院遞交文件，申請任命聯(lián)合臨時清盤人，其需要兌付的已到期債券為17億元人民幣，債權(quán)人要么選擇“債轉(zhuǎn)股”，要么賽維對債權(quán)人持有的債券打兩折贖回。另外，曾經(jīng)參股賽維多晶硅項目的中銀國際下屬企業(yè)——阿波羅公司，也要求以個人資產(chǎn)擔(dān)保的彭小峰賠償7550萬美元的損失。前述那位賽維管理層人士表示，現(xiàn)在各方正就一系列的重組及賠償進(jìn)行協(xié)商，暫時沒有結(jié)果。

    多晶硅項目重啟?

    據(jù)賽維總裁佟興雪透露，賽維現(xiàn)有的硅片工廠已經(jīng)實現(xiàn)了滿負(fù)荷運轉(zhuǎn)，同時近期的2萬多噸晶硅項目將重新開啟。

    賽維在今年第一季度“銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金”為4.952億元。佟興雪透露，第二季度的數(shù)字可能會高一些，因為硅片的業(yè)務(wù)較好。

    從今年3月起，賽維每天的硅片產(chǎn)量大約是150萬片，接近最高峰時的200萬片。一位券商研究員告訴本報，按照市場價換算，每日實現(xiàn)收入大約是825萬元，每月收入為2.475億元。

    而今年5月21日，賽維與昱晶能源科技也簽訂了850兆瓦的硅片供應(yīng)協(xié)議，從2014年4月至2018年3月期間，賽維會向后者逐步供應(yīng)。核算下來，這批硅片將給賽維總計帶來十多億元的收入。

    一位賽維公司的供應(yīng)商告訴記者，在2008年之前行情最火爆的時候，下游客戶即便全款打入賽維的賬戶，彭小峰也可能只給30%~50%的貨。但后來市場急劇下滑，硅片也不那么吃香了，能找到一些穩(wěn)定客戶實屬不易。

    現(xiàn)在市場的回暖跡象明顯，企業(yè)應(yīng)可以從下游客戶那里拿到一些預(yù)收款，“下游客戶愿意支付預(yù)收款的主要原因，一方面是為了尋求穩(wěn)定的硅片貨源，另外也能使得自己在資本市場的表現(xiàn)及信譽度得以提升;同時，在賽維資金緊張的狀況下，拿到預(yù)收款也可以盡快采購一些原材料”。

    佟興雪也對記者表示，多晶硅項目將會重新開啟，“我們正在做冷氫化的技術(shù)改造，順利的話該項目本月底就會啟動。”

    多晶硅業(yè)務(wù)是彭小峰揮之不去的痛，但如今能重啟也讓人有些意外。一位接近賽維的光伏行業(yè)人士稱，此項目因為耗資上百億元，使得賽維從高峰跌落至低谷，歷經(jīng)數(shù)年一直沒有辦法實現(xiàn)上萬噸的量產(chǎn)計劃。

    而佟興雪告訴記者，目前多晶硅價格是22美元/公斤左右，賽維所確定的售價應(yīng)可以打平，“不過今年的主要營收，可能還是依靠硅片所產(chǎn)生”。

    他還透露，去年該公司做過一些資產(chǎn)清理，從而甩掉了部分包袱，比如該公司就賣掉了位于安徽合肥的一家電池廠。

    記者獲得的一份內(nèi)部材料顯示，賽維在合肥的這家電池廠于2013年4月賣出，全部股權(quán)作價為1.21億元人民幣。

    “我們繼續(xù)保留了江西南昌的組件廠，這家廠現(xiàn)在的產(chǎn)能還不算特別穩(wěn)定，但也有產(chǎn)出。”佟興雪說道。據(jù)本報了解，賽維南昌廠的注冊資本是7844萬美元，賽維持股73.54%，是它十多家子公司中投資最大的。

    與此同時，賽維也在布局國內(nèi)電站業(yè)務(wù)。除了已有的新余、合肥、呼和浩特、武威等，賽維在去年分別于鄂州、桃江及和田等區(qū)域建立了自己的工程制造及安裝、銷售團隊。佟興雪說，今年賽維的電站規(guī)劃約400兆瓦左右，現(xiàn)在手里也有百兆瓦的“路條”(含發(fā)改委前期批文、土地使用、環(huán)境保護及電網(wǎng)等批文)。

    據(jù)記者了解，除了賽維已經(jīng)在建的單晶硅擴建項目、瑤湖組件廠、藍(lán)寶石廠等，其為了延緩資本開支和改進(jìn)運營資本管理，決定推遲12個月內(nèi)大部分的資本性開支項目。同時，賽維也與供應(yīng)商協(xié)商并減少設(shè)備、材料的采購成本。此外，該公司也計劃在滿足生產(chǎn)銷售的前提下，采取措施控制存貨庫存和加快應(yīng)收款項的回收，以此來改善運營資本。

    某信托公司的一位光伏研究員也告訴記者，賽維一下子擺脫負(fù)債較高的問題并不現(xiàn)實，現(xiàn)在最重要的手段，就是以與銀行溝通做貸款展期、提高現(xiàn)金使用率、恢復(fù)生產(chǎn)經(jīng)營并加快資金周轉(zhuǎn)等方式，來實現(xiàn)“時間換空間”的目的。