鋰電世界  “今天不管是跑保險(xiǎn)的、銀行的、基金的，還是產(chǎn)業(yè)公司的記者，都被編輯要求寫(xiě)漢能”。5月20日，記者群內(nèi)流傳的這個(gè)段子一點(diǎn)都沒(méi)夸張。這一天，當(dāng)漢能集團(tuán)董事局主席李河君在北京再提“用清潔能源改變世界”的夢(mèng)想時(shí)，港股明星漢能卻以“斷崖式”跳水震驚香港、內(nèi)地兩地資本市場(chǎng)，47%的跌幅使得李河君身家蒸發(fā)千億，告別“中國(guó)首富”寶座。漢能停牌至今仍未公布停牌原因及何時(shí)復(fù)牌，這讓漢能籠罩在一團(tuán)迷霧中。最新消息稱，外國(guó)太陽(yáng)能交易所買賣基金GuggenheimSolarETF指數(shù)服務(wù)商已決定于公司復(fù)牌后，將其從該指數(shù)基金中剔除。

　　如外界搞不清楚漢能為什么過(guò)去大漲五六倍一樣，漢能的暴跌讓資本市場(chǎng)也迷惑了，如果監(jiān)管機(jī)構(gòu)或者漢能自己不給出解釋，很少有人能搞明白漲跌的真正邏輯，隨之而來(lái)的自然是各種猜測(cè)。

　　光伏產(chǎn)業(yè)怎么了？這自然是第一輪要問(wèn)的。如今投資者流行挑選跑道，光伏產(chǎn)業(yè)是否光明必然要先弄清楚。不知是否是巧合，就在漢能跳水之前，在美國(guó)上市的中資光伏企業(yè)英利綠色能源(YGE)因市場(chǎng)擔(dān)心該公司可能破產(chǎn)導(dǎo)致股價(jià)跳水。光伏企業(yè)破產(chǎn)早有先例，2013年，全球最大的太陽(yáng)能電池廠商中國(guó)無(wú)錫尚德太陽(yáng)能電力有限公司破產(chǎn)；不獨(dú)中國(guó)企業(yè)如此，德國(guó)Q -Cells公司以及美國(guó)企業(yè)都遭遇了破產(chǎn)出售或者深陷經(jīng)營(yíng)困境。

　　中國(guó)光伏企業(yè)在出口市場(chǎng)受阻后轉(zhuǎn)向國(guó)內(nèi)，但從盈利性來(lái)講仍不樂(lè)觀。國(guó)內(nèi)光伏企業(yè)長(zhǎng)期處于供過(guò)于求的局面，但是投資并未停止，很多企業(yè)仍處于投資期，虧損難以避免，或者依靠政府補(bǔ)貼。雖然有著“清潔能源”、“環(huán)保”、“前景良好”的諸多帽子，但一旦出現(xiàn)有關(guān)資金鏈的負(fù)面?zhèn)髀劊Y本市場(chǎng)立即會(huì)做出反應(yīng)。盡管如此，將漢能、英利的股價(jià)跳水歸于光伏產(chǎn)業(yè)的“原罪”也還是有些牽強(qiáng)。光伏市場(chǎng)的壯大處于一個(gè)漸進(jìn)狀態(tài)中，國(guó)內(nèi)政策大力推廣光伏產(chǎn)品運(yùn)用，政策在不斷完善，產(chǎn)業(yè)整合漸次推進(jìn)，筆者接觸的多位業(yè)內(nèi)人士均認(rèn)為資本市場(chǎng)對(duì)于清潔能源仍舊保持認(rèn)可，“未來(lái)仍可期”。說(shuō)到底，堅(jiān)持推進(jìn)以薄膜電代替晶硅的漢能還是不能代表光伏產(chǎn)業(yè)。

　　更多理由讓我們相信是漢能存在太多的個(gè)性因素。也許漢能跌得這么兇猛讓人意外，但是漢能必然要跌是在很多人意料之中的，只不過(guò)是不知道砸在誰(shuí)手里。

　　漢能狂跌后，有猜測(cè)漢能內(nèi)部出現(xiàn)了資金鏈緊張等問(wèn)題，甚至李河君套現(xiàn)、對(duì)賭等猜測(cè)紛紛浮現(xiàn)。為此，漢能在停牌第二日發(fā)表了聲明，稱漢能目前經(jīng)營(yíng)正常，各項(xiàng)業(yè)務(wù)運(yùn)轉(zhuǎn)良好，資金狀況良好，沒(méi)有任何一筆貸款逾期；否認(rèn)與任何機(jī)構(gòu)或個(gè)人進(jìn)行過(guò)諸如對(duì)賭之類的任何金融衍生交易。不過(guò)漢能仍舊沒(méi)有給出股價(jià)暴跌的明確原因。

　　伴隨著漢能股價(jià)狂漲的是一片質(zhì)疑聲。漢能幾乎全部營(yíng)業(yè)收入都來(lái)源于與其母公司的關(guān)聯(lián)交易，在母公司業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)不需披露的情況下，外界難以搞明白股價(jià)狂漲的基礎(chǔ)是否堅(jiān)實(shí)，畢竟這種情況意味著高度可操縱性。而從光伏產(chǎn)業(yè)層面講，漢能聲稱薄膜轉(zhuǎn)化率已經(jīng)達(dá)到了30.8%，但是并沒(méi)有公布達(dá)到30.8%轉(zhuǎn)化率的產(chǎn)能能有多少。按照浙江太陽(yáng)能行業(yè)協(xié)會(huì)秘書(shū)長(zhǎng)沈福鑫提供的數(shù)字，可產(chǎn)業(yè)化的行業(yè)轉(zhuǎn)化率應(yīng)該在21%左右。30.8%的水平目前仍舊難以大規(guī)模產(chǎn)業(yè)化，李河君目前兜售的移動(dòng)能源夢(mèng)想的產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)并不穩(wěn)固。另一方面，漢能靠水電站穩(wěn)腳跟，從利潤(rùn)貢獻(xiàn)來(lái)講，水電穩(wěn)定，前期投資完成后堪為現(xiàn)金奶牛，漢能水電補(bǔ)貼光伏是一種合理的猜測(cè)。

　　隨著漢能股價(jià)的一路狂漲，早就被做空機(jī)構(gòu)盯上。但是此前因?yàn)榛I碼過(guò)于集中，做空者并未成功。李河君還曾調(diào)侃，“也正因?yàn)樗麄儧](méi)讀懂漢能，亂動(dòng)，所以他們賠得很慘。”

　　但這一次李河君一天不到虧去1000億，不能說(shuō)不慘。由于之前漢能已經(jīng)累計(jì)漲了五六倍，復(fù)牌后預(yù)計(jì)會(huì)迎來(lái)一波投資者沽出套現(xiàn)的浪潮。目前市場(chǎng)仍在等待，漢能公告會(huì)披露怎樣的“內(nèi)幕信息”。對(duì)于這樣一家讓人琢磨不透的公司，是時(shí)候散去圍繞在漢能周身的迷霧了，讓公司的股價(jià)與其價(jià)值相符。如果這是左手倒右手的游戲，那么就褪去其虛偽的光環(huán)；如果這是一家真正能夠成為“國(guó)家名片”的偉大公司，那么就讓其理直氣壯地享受尊榮。