按照《汽車產(chǎn)業(yè)中長期發(fā)展規(guī)劃》目標(biāo)，2020/2025年新能源汽車滲透率目標(biāo)為7%/20%，對應(yīng)銷量200/700萬輛，電池廠仍將經(jīng)歷一輪持續(xù)擴(kuò)產(chǎn)周期，政策要求動力電池企業(yè)生產(chǎn)門檻大幅提升至8GWh，到2020年要形成產(chǎn)銷規(guī)模在40Gwh以上的國際龍頭，電池廠集中度將在政策驅(qū)動下繼續(xù)提升（2016年CR5為67.8%）。
行業(yè)需求：電池廠擴(kuò)產(chǎn)步伐堅定，“十三五”鋰電設(shè)備市場空間或達(dá)810億元。從調(diào)研以及公開資料來看，電池龍頭均在規(guī)劃或已有較為明確的擴(kuò)產(chǎn)計劃，我們梳理到2020年10家一線廠商的產(chǎn)能規(guī)劃達(dá)到221.5GWh，按照每GWh對應(yīng)4億設(shè)備投資額計算，2017-2020年動力電池設(shè)備需求規(guī)模分別為222、258、193和138億元，合計超過810億元。若不考慮潛在的設(shè)備需求，則“十三五”期間鋰電設(shè)備市場規(guī)模將保持穩(wěn)定增長，若潛在的設(shè)備需求釋放（包括國內(nèi)動力電池龍頭進(jìn)入全球產(chǎn)業(yè)鏈、儲能鋰電池市場高速增長、產(chǎn)線更新等），則鋰電設(shè)備市場發(fā)展有望進(jìn)一步提速。
行業(yè)格局：高收入增速+低集中度，在手設(shè)備訂單充足。2016年A股及新三板鋰電設(shè)備企業(yè)收入增長110.2%，但在各設(shè)備環(huán)節(jié)參與競爭的企業(yè)較多，市場整體集中度較低。2016年末，我們統(tǒng)計A股及新三板鋰電設(shè)備商樣本預(yù)收賬款合計16.89億元（同比+103.5%），按照在手訂單中40%體現(xiàn)在報表預(yù)收賬款的假設(shè)計算，2017年待實施訂單合計42.2億元（2016年收入合計33.64億元），年內(nèi)格力智能等企業(yè)進(jìn)行大規(guī)模招標(biāo)（4月先導(dǎo)智能公告中標(biāo)合同金額11.08億）之后，鋰電設(shè)備商的在手訂單規(guī)模也有進(jìn)一步提高，未來收入維持高速增長的趨勢明確。
行業(yè)趨勢：擁有優(yōu)質(zhì)客戶的設(shè)備廠商有望持續(xù)受益擴(kuò)產(chǎn)潮。鋰電設(shè)備商龍頭已經(jīng)圍繞先發(fā)優(yōu)勢、技術(shù)、品牌及資金等方面構(gòu)筑起一定壁壘，未來電池廠面臨結(jié)構(gòu)洗牌，在中小電池廠被淘汰的同時，綁定龍頭電池廠的設(shè)備供應(yīng)商將獲得持續(xù)訂單。2016年我國鋰電池出口數(shù)量同比增長33.9%至17.84億，隨著CATL和ATL已經(jīng)分別進(jìn)入寶馬、蘋果/三星/西門子等國際龍頭客戶的供應(yīng)商體系，我們認(rèn)為電池龍頭深入全球產(chǎn)業(yè)鏈有望帶來增量設(shè)備需求
。據(jù)真鋰研究數(shù)據(jù)，目前國內(nèi)一線和二線電池廠自動化率分別為60%和30%，國外先進(jìn)企業(yè)自動化率為85%，鋰電設(shè)備的自動化率也有提升空間。此外，此外，隨著鋰電池價格降低，儲能鋰電池市場經(jīng)濟(jì)性將逐步凸顯。鋰電大數(shù)據(jù)預(yù)計2020年我國儲能鋰電池需求或達(dá)16.64GWh，2017-2020年市場增速有望維持在40%以上，如果儲能市場能夠隨電池降價而實現(xiàn)快速成長，也有望帶來增量設(shè)備需求，鋰電設(shè)備行業(yè)高峰時點也將順延。
