鉛鋅價(jià)格持續(xù)低迷.

從年頭至今,鉛鋅期貨沖高回落,而傳統(tǒng)的銷售旺季并不旺,上?，F(xiàn)貨鉛現(xiàn)已跌至14000元/噸鄰近。因?yàn)殂U價(jià)下挫導(dǎo)致鋰電池本錢有所下降,動(dòng)力型電池降價(jià)呈現(xiàn),消費(fèi)者買漲不買跌心態(tài),加重下流蓄電池消費(fèi)清淡。蓄電池企業(yè)持續(xù)加大銷售力度,但對上游原材料的采購量仍是相應(yīng)下降的。生產(chǎn)現(xiàn)貨鋅的鍛煉廠也多保持惜售,普遍對外報(bào)價(jià)略高于商場價(jià)格,全體成交較為冷清。

鉛鋅全體供大于求,庫存仍需消化.

全球鉛鋅商場照舊處于供給過剩當(dāng)中。世界鉛鋅研討小組(ILZSG)最新公布的數(shù)據(jù)顯現(xiàn),2013年1-2月全球鉛市供給過剩8000噸,去年同期全球鉛市供給過剩26000噸;本年1-2月全球精粹鉛產(chǎn)值為168.3萬噸,而消費(fèi)量為167.5萬噸。2013年1-2月全球鋅市供給過剩50,000噸,去年同期全球鋅市供給過剩123000噸;本年1-2月全球精粹鋅產(chǎn)值為212.7萬噸,消費(fèi)量為207.7萬噸。

鉛鋅企業(yè)開工率普降,贏利下滑較明顯.

2013年1-2月鉛鋅產(chǎn)值分別為16.2萬噸、30.2萬噸,同比下降70.9%和0.3%,這與鉛鋅下流開工率低聯(lián)系較大。據(jù)鋰電世界材料顯現(xiàn),2月份國內(nèi)鉛蓄電池企業(yè)全體開工率僅為42.18%,環(huán)比下降16.67%。本年1月份鋅鍛煉廠開工率為73.41%,環(huán)比小幅減少4.37%。此外,2012年鉛鋅礦采選及鍛煉企業(yè)收入與贏利與2011年相比都呈現(xiàn)了較大的下滑,鍛煉企業(yè)比采選企業(yè)愈加困難,因而開工率也隨之下降,期待經(jīng)濟(jì)回暖帶來的需求上行。

鉛鋅價(jià)格或受本錢支撐,跌落空間有限.

現(xiàn)在,鉛鋅價(jià)格受外圍環(huán)境影響跌落幅度較大,商場失望心情較重,本月現(xiàn)貨鉛均價(jià)在14600美元/噸,已迫臨本錢線,向下空間并不大。本月現(xiàn)貨鋅均價(jià)在14550美元/噸,相同迫臨本錢線,向下空間有限。我們以為跟著美國的經(jīng)濟(jì)的緩慢復(fù)蘇以及中國經(jīng)濟(jì)再現(xiàn)活力,鉛鋅終端需求上升會逐漸消化現(xiàn)在較多的鉛鋅庫存,鉛鋅價(jià)格才會有起色,而近幾個(gè)月則以震動(dòng)下行為主。

出資主張.

從鉛鋅子職業(yè)估值水平來看,截止4月16日,鉛鋅子職業(yè)PE(TTM全體法,除掉負(fù)值)為43.7倍,市凈率為3.9倍,高于有色金屬職業(yè)29.3倍和2.7倍,職業(yè)估值有下行空間,保持鉛鋅子職業(yè)“中性”評級,可要點(diǎn)重視鉛鋅職業(yè)龍頭中金嶺南。