俄羅斯的億萬(wàn)富翁們長(zhǎng)期以來(lái)都在爭(zhēng)奪巨型自然資源企業(yè)的控制權(quán)，若論起這場(chǎng)爭(zhēng)奪權(quán)的緣由，可能還要追溯到從蘇聯(lián)時(shí)代直至今日的俄羅斯。這一被爭(zhēng)搶的對(duì)象即MMC Norilsk Nickel PJSC，對(duì)MMC的爭(zhēng)奪之所以比普通的商業(yè)操作更為激烈，在于它將決定誰(shuí)將擁有全球最大的鎳鈷礦床之一的開發(fā)權(quán)，而該礦床的礦產(chǎn)則廣泛用于包括ipad和特斯拉汽車在內(nèi)的電池產(chǎn)品。

1、不和者為誰(shuí)？ Vladimir Potanin與Oleg Deripaska，這兩名爭(zhēng)奪Nornickel控制權(quán)的億萬(wàn)富翁，對(duì)公司未來(lái)的發(fā)展戰(zhàn)略存較大爭(zhēng)議。Potanin是該公司的首席執(zhí)行官，同時(shí)其在俄羅斯富豪榜排名第二，他希望擴(kuò)大業(yè)務(wù)，開發(fā)新資源，以維持公司在該行業(yè)的龍頭地位。而在富豪榜排名十六且即將離任俄羅斯鋁業(yè)聯(lián)合公司 （United Co． Rusal）的總裁Deripask，則對(duì)實(shí)現(xiàn)股東利潤(rùn)最大化的更感興趣，因?yàn)檫@將有助于他償還Rusal的債務(wù)。Potanin持有 Nornickel約30．5％的股份，Rusal為27．8％。

2、為什么這場(chǎng)爭(zhēng)斗如此重要？ 這場(chǎng)爭(zhēng)斗的結(jié)果可能直接影響大量需求金屬的供應(yīng)增加或減少。Nornickel是全球第二大鎳生產(chǎn)商，也是全球第五大鈷生產(chǎn)商。

電動(dòng)汽車、電子產(chǎn)品和太陽(yáng)能電池的電池需求不斷激增，過(guò)去兩年，兩種金屬的價(jià)格都出現(xiàn)了上漲。考慮到電動(dòng)汽車的需求將呈指數(shù)性增長(zhǎng)，鈷的價(jià)格上漲了兩倍多。據(jù)Nornickel公司稱，到2025年，將有超過(guò)40％的高品位鎳（目前主要用于不銹鋼原料）被用于電池原材料制作。

3、源頭如何開始？ 這一爭(zhēng)端可以追溯到大約10年前，俄羅斯鋁業(yè)總裁Deripaska收購(gòu)了Nornickel的股份。但由于鋁價(jià)暴跌，俄羅斯鋁業(yè)無(wú)法償還其購(gòu)買該股的債務(wù)。

2009年，Deripaska進(jìn)行了俄羅斯企業(yè)史上規(guī)模最大的一次市值170億美元的債務(wù)重組之后，Potanin推動(dòng)了Nornickel的股票回購(gòu)，剝奪了俄羅斯鋁業(yè)亟需的股息收入。之后，雙方就公司治理進(jìn)行了激烈斗爭(zhēng)。2012年，俄羅斯總統(tǒng)普京的干預(yù)以及另一位億萬(wàn)富翁Roman Abramovich收購(gòu)了Nornickel 6％的股份，使得雙方達(dá)成了休戰(zhàn)協(xié)議。這也意味著，無(wú)論是Deripaska 還是 Potanin都不可能主宰公司的控制權(quán)。

4、為什么不和再次爆發(fā)？ 根據(jù)休戰(zhàn)協(xié)議僅維持到去年12月，而目前又適逢Abramovich宣布計(jì)劃出售部分股份。Potanin所持有的Interros Holding Co．表現(xiàn)出收購(gòu)意圖，Deripaska持有的俄鋁也表現(xiàn)出強(qiáng)烈的興趣，雙方都在尋求維持自身的影響力。然而，隨后俄鋁又提出反對(duì)Abramovich的出售計(jì)劃，稱這將打破兩國(guó)關(guān)系穩(wěn)定五年的利益平衡。

5、接下來(lái)會(huì)發(fā)生什么？ 俄鋁目前正在尋求禁令，以期阻止將在倫敦高等法院審理的交易。解決糾紛的另一種可能的方式是Deripaska和Potanin提出以溢價(jià)向市場(chǎng)購(gòu)買另一方，而價(jià)低者則有義務(wù)向另一方出售。這一舉措曾在2012年的和平協(xié)議中提出，是一個(gè)高風(fēng)險(xiǎn)的戰(zhàn)略，對(duì)任何一方來(lái)講都將會(huì)有大幅度的財(cái)政變動(dòng)。更為可行的是一項(xiàng)新的股東協(xié)議，該協(xié)議提高了紅利并為俄鋁的退出確定了條件，前提是需要贏得Deripaska的批準(zhǔn)。