近日，鋰產(chǎn)業(yè)鏈上多家企業(yè)發(fā)布了半年報(bào)。從數(shù)據(jù)上來(lái)看，原先的賺錢大戶鋰礦石企業(yè)風(fēng)光不再，部分龍頭企業(yè)業(yè)績(jī)下滑明顯，盈利的企業(yè)和2022年同期相比，凈利潤(rùn)也減少了。而動(dòng)力電池企業(yè)則業(yè)績(jī)平穩(wěn)向上，經(jīng)歷鋰原料價(jià)格的暴跌和回暖，鋰產(chǎn)業(yè)鏈的利潤(rùn)分布逐漸趨于平衡。

鋰礦企業(yè)盈利下降

日前，鋰礦龍頭天齊鋰業(yè)、贛鋒鋰業(yè)均發(fā)布2023年中期業(yè)績(jī)，兩家公司歸母凈利潤(rùn)出現(xiàn)明顯下滑。

贛鋒鋰業(yè)公告顯示，上半年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入181.45億元，同比增長(zhǎng)25.63%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為58.50億元，同比下降19.35%。對(duì)此，贛鋒鋰業(yè)解釋稱，2023年上半年，由于鋰行業(yè)市場(chǎng)需求波動(dòng)、鋰電下游客戶庫(kù)存水平控制等因素，公司的鋰化工板塊產(chǎn)品的整體產(chǎn)銷量水平受到一定影響。

而另一鋰礦巨頭天齊鋰業(yè)下滑勢(shì)頭比贛鋒鋰業(yè)還猛。天齊鋰業(yè)半年報(bào)顯示，公司上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收248.23億元，同比增長(zhǎng)73.64%；歸母凈利潤(rùn)64.52億元，同比下降37.52%。其中，二季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收133.75億元，環(huán)比增長(zhǎng)16.82%；歸母凈利潤(rùn)15.77億元，環(huán)比降低67.65%。

財(cái)報(bào)中，天齊鋰業(yè)表示業(yè)績(jī)下降主要原因之一是鋰化工產(chǎn)品銷售價(jià)格下降，導(dǎo)致其鋰化工產(chǎn)品毛利下降。其二是鋰精礦售價(jià)上漲導(dǎo)致該公司控股子公司文菲爾德凈利潤(rùn)增加，少數(shù)股東損益增加；此外，上年同期天齊鋰業(yè)參股公司SES在紐約證券交易所上市，產(chǎn)生由長(zhǎng)期股權(quán)投資變?yōu)槠渌麢?quán)益工具投資的投資收益，本報(bào)告期內(nèi)無(wú)此事項(xiàng)，同比投資收益減少約12億元等。

公司半年報(bào)對(duì)上半年業(yè)績(jī)不利因素進(jìn)行了詳細(xì)分析，首先是下游端的需求增長(zhǎng)不及預(yù)期，且不排除下游行業(yè)規(guī)模增速變緩的可能性。公司還指出，2021-2022年間鋰化工產(chǎn)品價(jià)格呈上行趨勢(shì)，大量企業(yè)和資金進(jìn)入行業(yè)，可能使相關(guān)產(chǎn)能短期內(nèi)快速增長(zhǎng)，造成鋰化工產(chǎn)品市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)更加激烈，進(jìn)而對(duì)公司鋰化工產(chǎn)品市場(chǎng)份額、利潤(rùn)等造成影響。

受鋰鹽價(jià)格大幅下降的影響，除了兩家龍頭企業(yè)，其余主營(yíng)鋰鹽和鋰礦開(kāi)發(fā)的資源型企業(yè)，今年上半年的利潤(rùn)亦是“降聲”一片。

8月25日，雅化集團(tuán)發(fā)布2023年中報(bào)稱，今年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收62.16億元，同比增長(zhǎng)3.53%；歸屬凈利潤(rùn)9.51億元，同比下降57.98%。

對(duì)比2022年175.82%的營(yíng)收增長(zhǎng)和384.53%的凈利增長(zhǎng)，上半年雅化集團(tuán)業(yè)績(jī)驟降。對(duì)于原因，雅化集團(tuán)此前在業(yè)績(jī)預(yù)告中稱，“主要是受鋰行業(yè)供需變化影響，鋰鹽價(jià)格大幅下降，而鋰原料價(jià)格仍處于高位，鋰鹽產(chǎn)品的盈利空間被壓縮，導(dǎo)致公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)整體較去年同期下滑。”

另外，鹽湖提鋰龍頭鹽湖股份上半年?duì)I收99.56億元，同比大降42.44%，歸母凈利潤(rùn)為50.97億元，同比大降44.33%。西藏礦業(yè)的下降程度更為明顯，公司上半年?duì)I收2.83億元，同比大降76.79%，上半年利潤(rùn)僅僅2529.6萬(wàn)元，暴降94.68%。盛新鋰能上半年?duì)I業(yè)收入47.58億元，同比下降7.30%；歸母凈利潤(rùn)6.11億元，下降幅度達(dá)到79.75%。

川能動(dòng)力成為少數(shù)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)增長(zhǎng)的企業(yè)。上半年，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)和扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)增幅分別達(dá)到37.51%和69.36%。

從多家上市公司半年報(bào)的分析來(lái)看，鋰礦企業(yè)2023年半年度業(yè)績(jī)下降的原因，主要在于報(bào)告期內(nèi)受鋰行業(yè)供需變化，鋰鹽價(jià)格大幅下降，而鋰原料價(jià)格仍處于高位，鋰鹽產(chǎn)品的盈利空間被壓縮，導(dǎo)致公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)整體較去年同期下滑。

逃不開(kāi)的周期

在短短半年前的2022年報(bào)季，幾乎所有的鋰礦企業(yè)都交出了一份極為亮眼的年度業(yè)績(jī)報(bào)告——天齊鋰業(yè)2022年凈利潤(rùn)為241.25億元，同比增長(zhǎng)約10倍；贛鋒鋰業(yè)凈利潤(rùn)205億元，同比增長(zhǎng)292.16%；鹽湖股份凈利潤(rùn)213.54億元，同比增長(zhǎng)近3倍；天華超凈2022年凈利潤(rùn)為65.86億元，同比增長(zhǎng)6.2倍；雅化集團(tuán)2022年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)45.38億，同比增長(zhǎng)3.8倍。

為何2023上半年會(huì)出現(xiàn)如此大范圍的跳水現(xiàn)象？

最大的原因就是今年上半年碳酸鋰價(jià)格跳水疊加下游終端需求減少，導(dǎo)致了上游的鋰鹽廠商們出貨量大大減少，業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)受到影響。

今年一季度，產(chǎn)業(yè)鏈下游極致去庫(kù)存導(dǎo)致需求走弱，碳酸鋰現(xiàn)價(jià)相比去年11月份的60萬(wàn)元/噸價(jià)格高位，一度大幅下跌近70%，隨后有所回暖。上海鋼聯(lián)的最新數(shù)據(jù)顯示，9月4日電池級(jí)碳酸鋰價(jià)格與此前持平，均價(jià)報(bào)20.75萬(wàn)元/噸。

過(guò)去的兩年，是碳酸鋰身價(jià)暴漲的兩年。數(shù)據(jù)顯示，金屬鋰價(jià)格2021年全年上漲175.26%；電池級(jí)碳酸鋰、電池級(jí)氫氧化鋰現(xiàn)貨價(jià)格在2021年全年的漲幅分別為418.87%、349.49%；2022年國(guó)內(nèi)電池級(jí)碳酸鋰價(jià)格屢創(chuàng)新高，全年累計(jì)漲幅在84%左右。這也是去年上游的碳酸鋰企業(yè)業(yè)績(jī)暴漲的原因所在。

今年上半年，在下游企業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩，需求大幅減少的情況，鋰價(jià)也從1月份一路下跌至4月份的最低點(diǎn)約18萬(wàn)元/噸。隨后碳酸鋰價(jià)格觸底反彈，開(kāi)始緩慢回升，但終端需求沒(méi)有明顯恢復(fù)預(yù)期，上下游博弈加劇，想要回到歷史高點(diǎn)幾無(wú)可能。

在新能源產(chǎn)業(yè)日趨壯大的形勢(shì)下，鋰已經(jīng)變身為“白色石油”，資源的戰(zhàn)略地位已經(jīng)不言而喻。碳酸鋰價(jià)格運(yùn)行的周期性，也極大影響產(chǎn)業(yè)鏈上的企業(yè)。

在今年的世界動(dòng)力電池大會(huì)上，中國(guó)科學(xué)技術(shù)協(xié)會(huì)主席萬(wàn)鋼提出要加強(qiáng)碳酸鋰等原材料的“穩(wěn)價(jià)保供”；隨后7月21日，碳酸鋰期貨正式在廣交所上市。業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，由于碳酸鋰現(xiàn)貨價(jià)格波動(dòng)大，大部分企業(yè)缺少應(yīng)對(duì)產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)管理手段，碳酸鋰期貨的出現(xiàn)，能夠幫助企業(yè)可以通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖、套期保值、庫(kù)存管理等方式平抑現(xiàn)貨價(jià)格的波動(dòng)，有助于保持業(yè)績(jī)穩(wěn)定。

電池企業(yè)業(yè)績(jī)亮眼

上游承壓，而產(chǎn)業(yè)鏈中游的電池企業(yè)卻表現(xiàn)優(yōu)異。

直接原因是原材料價(jià)格快速下降導(dǎo)致電池企業(yè)成本壓力趨緩，國(guó)內(nèi)電池企業(yè)普遍盈利有所修復(fù)，動(dòng)力電池企業(yè)各家半年報(bào)顯示，今年上半年包括寧德時(shí)代、億緯鋰能、國(guó)軒高科、中創(chuàng)新航、孚能科技、欣旺達(dá)在內(nèi)的動(dòng)力電池企業(yè)營(yíng)業(yè)收入都有明顯增長(zhǎng)。

從凈利潤(rùn)看，寧德時(shí)代仍然保持著業(yè)界“霸主”地位，2023年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1892.46億元，同比增長(zhǎng)20.33%。當(dāng)期凈利潤(rùn)水平首次突破200億元大關(guān)，同比大漲153.64%。在同類企業(yè)中遙遙領(lǐng)先。盡管今年電池產(chǎn)品價(jià)格有所下調(diào)，但寧德時(shí)代毛利率穩(wěn)中有升。上半年，其動(dòng)力電池系統(tǒng)的毛利率為20.35%，儲(chǔ)能電池系統(tǒng)的毛利率為21.32%。

億緯鋰能半年報(bào)業(yè)績(jī)顯示，公司上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入229.76億元，同比增長(zhǎng)53.93%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)21.51億元，同比增長(zhǎng)58.27%。報(bào)告期內(nèi)，公司動(dòng)力電池出貨量達(dá)12.65 GWh，同比增加79.46%。

國(guó)軒高科半年報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入152.39億元，同比增長(zhǎng)76.42%，公司歸母凈利潤(rùn)2.09億元，同比增長(zhǎng)223.75%。公司扣非歸母凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)正至3537.01萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)120.43%，經(jīng)營(yíng)性凈現(xiàn)金流1.65億元，同比增長(zhǎng)80.19%。

欣旺達(dá)披露的半年報(bào)顯示，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入222.36億元，同比增長(zhǎng)2.39%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)4.38億元，同比增長(zhǎng)17.86%；實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)3.70億元，同比增長(zhǎng)49.66%。

此外，中創(chuàng)新航上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)額約122.95億元，同比上一年度增長(zhǎng)34.1%；凈利潤(rùn)約2.66億元，同比上一年度增長(zhǎng)60.8%。

派能科技上半年?duì)I業(yè)收入約25.57億元，同比增長(zhǎng)37.94%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)6.93億元，同比增長(zhǎng)162.91%。報(bào)告期內(nèi)，公司儲(chǔ)能系統(tǒng)產(chǎn)品銷售量為1374.04MWh。

可以看出，包括寧德時(shí)代、國(guó)軒高科、億緯鋰能、中創(chuàng)新航、派能科技，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)均超過(guò)50%，頭部電池企業(yè)通過(guò)控制成本等方式，有效緩解了上游原材料價(jià)格波動(dòng)等壓力，業(yè)績(jī)持續(xù)向好。

行業(yè)預(yù)計(jì)隨著產(chǎn)能的進(jìn)一步釋放，鋰電產(chǎn)業(yè)鏈各個(gè)環(huán)節(jié)利潤(rùn)分配逐漸進(jìn)入洗牌階段。家里有“礦”，有“鋰”走遍天下的企業(yè)也得收斂一些了。